Национальный банк Украины 29 января сообщил о ухудшении макропрогноза и одновременно снизил прогноз роста реального ВВП на 2026 год. В НБУ объясняют пересмотр последствиями разрушений в энергетике, которые и далее будут давить на цены и сдерживать деловую активность, откладывая возвращение инфляции к цели 5% до середины 2028 года.
НБУ повысил прогноз инфляции на 2026 год до 7,5% и снизил ВВП до 1,8%
НБУ повысил ожидания по инфляции
Национальный банк Украины пересмотрел макропрогноз в худшую сторону: цены будут снижаться медленнее, а экономика добавит меньше, чем регулятор закладывал ранее. Об обновленных оценках НБУ сообщили в четверг, 29 января.
В прогнозе на 2026 год Нацбанк повысил ожидаемую инфляцию с 6,6% до 7,5%. На 2027 год планку также подняли — с 5% до 6%. В НБУ объясняют: дизинфляция продолжится, однако масштабные повреждения энергетической инфраструктуры и дальше будут подталкивать цены — как из-за рыночных факторов, так и из-за административных решений в тарифной и энергетической сфере. Из-за этого возвращение к цели в 5% теперь прогнозируют не к концу 2027 года, а ближе к середине 2028-го.
Энергетика тормозит снижение цен, но есть компенсаторы
Регулятор рассчитывает, что более жесткая монетарная политика сдержит ценовое давление. Одновременно «отложенные» последствия энергетического кризиса — от затрат бизнеса до перебоев в производстве — будут мешать быстрому замедлению инфляции. Поддерживать тренд на снижение должны постепенное уменьшение дефицита электроэнергии, ослабление внешнего ценового давления и лучшие урожаи.
ВВП будет расти медленнее, ускорение — после 2027 года
Прогноз роста реального ВВП на 2026 год НБУ понизил с 2% до 1,8%. На 2025-й оценку также снизили — с 1,9% до 1,8%. Причины — осложнение ситуации в энергетике, удары по логистике и больший, чем ожидали, дефицит электроэнергии в конце года, что напрямую бьет по деловой активности.
В то же время НБУ сохраняет оптимизм на горизонт 2027–2028 годов: экономика может ускориться до 3–4% благодаря восстановлению энергосистемы, улучшению безопасности и росту частных инвестиций.
Пересмотр прогнозов НБУ в сторону замедления экономики и роста цен вынуждает инвесторов искать стабильные активы, способные сохранять реальную стоимость капитала даже в периоды высокой инфляции. О том, какие компании имеют лучшую защиту баланса и способны генерировать прибыль при таких рыночных условиях, читайте в материале: «Quality Factor (QUAL): ставка на компании со стабильным балансом во время кризиса».