Классическая бизнес-модель добычи биткойна исчерпала свой потенциал. Впервые за четырехлетний цикл роста цены актива не смогло компенсировать последствия халвинга, поставив отрасль на грань выживания. Аналитики Wintermute утверждают: чтобы остаться в игре, майнерам придется радикально изменить подход — от пассивного накопления монет к агрессивному управлению капиталом или полной переориентации на рынок искусственного интеллекта.
Конец эпохи HODL: как майнерам выжить в кризисе прибыльности
Структурный тупик: комиссии не спасают
Текущая ситуация в индустрии выглядит критической: валовая маржа добычи упала до уровней, которые ранее были характерны только для самого глубокого "дна" медвежьего рынка. Комиссии за транзакции, на которые возлагали большие надежды, в настоящее время составляют лишь 1% от общего оборота компаний, что не позволяет покрывать стабильно высокие расходы на электроэнергию. Как отмечает редакция ETFocus, этот финансовый разрыв заставляет публичных майнеров искать новые источники ликвидности за пределами простой продажи добытых монет.
От пассивного резерва к активному капиталу
Майнеры контролируют около 1% всего предложения BTC, но большинство из них продолжает держать активы мертвой кладью. Wintermute предлагает отказаться от стратегии "HODL" в пользу современных финансовых инструментов. Для повышения доходности компаниям советуют использовать:
продажу покрытых колл-опционов;
монетизацию рисков через деривативы;
размещение активов в кредитных протоколах под проценты.
Искусственный интеллект как спасательный круг
Другой путь — конвертация энергетической инфраструктуры в мощности для ИИ. Майнинговые гиганты, такие как Core Scientific и Riot Platforms, уже начали переоборудование дата-центров. Продажа биткойн-резервов и привлечение многомиллионных кредитов от банков уровня Morgan Stanley становятся новой нормой. В Wintermute подчеркивают: хотя такая трансформация требует колоссальных инвестиций, она является "здоровой встряской", которая отсеет неэффективных игроков и интегрирует криптоиндустрию в глобальный рынок высокопроизводительных вычислений.
Подробнее о том, как крупные игроки меняют бизнес-модель, чтобы остаться на плаву, читайте в материале «Биткойн-майнеры массово переходят в сектор ИИ в 2026 году».