Активы американских спотовых биткойн-ETF за четыре месяца сократились почти вдвое — с 170 млрд долларов в октябре 2025 года до 84,3 млрд долларов, свидетельствуют данные SoSoValue. Фонды фиксируют чистый отток средств четвертый месяц подряд.
Биткойн-ETF фиксируют оттоки четвертый месяц подряд
Четвертый месяц оттоков: что происходит с биткойн-ETF в США
Американские спотовые ETF на базе биткойна продолжают терять деньги инвесторов уже четвертый месяц подряд. По данным SoSoValue, с октября 2025 года активы под управлением просели почти вдвое — с $170 млрд до $84,3 млрд. Параллельно «накопленный» чистый приток уменьшился с пиковых $63 млрд до $54 млрд, а с июля 2025 года фонды смогли привлечь всего около $5 млрд.
Меньше BTC на балансе и давление от лидеров рынка
Вместе с капиталом уменьшается и количество монет в фондах: совокупный баланс ETF снизился с максимума 1,36 млн BTC до 1,26 млн BTC. Даже крупнейшие игроки сокращают резервы: IBIT от BlackRock потерял около 6% (до 759 000 BTC), а FBTC от Fidelity — 12,6% (до 186 000 BTC).
Аналитик Аксель Адлер-младший (checkonchain) подсчитал, что только за 12–19 февраля инвесторы вывели 11 042 BTC, а худшим днем стал 12 февраля — минус 6120 BTC.
По мнению исследователя, чтобы переломить тенденцию, ETF должны показать как минимум три «плюсовые» сессии подряд. Пока этого нет, фонды поддерживают продавцов и добавляют рынку избыточное предложение.
Почему деньги идут в золото
Поведение инвесторов напоминает классический «risk-off»: средства перетекают из криптоактивов в более стабильные инструменты. С марта по октябрь 2025 года интерес к биткойн-ETF ослабевал, зато приток в золотые фонды рос. По данным The BOLD Report, в октябре приток в gold-ETF за 90 дней достиг $36 млрд, а к середине февраля 2026 года оставался высоким — около $21 млрд.
Макрофон: жесткие условия против рискованных активов
Основатель ITC Crypto Бенджамин Коэн называет первый квартал 2026 года периодом «ограничительного спада» для акций и крипторынка. Хотя в декабре 2025 года ФРС приостановила количественное ужесточение, политика остается жесткой: реальная доходность по 10-летним US Treasuries оценивается в 1,7–1,8% при номинальных ~4,1%. При таких условиях инвесторы могут получать инфляционно скорректированную прибыль в традиционных инструментах — и это снижает привлекательность биткойна.
Коэн считает, что устойчивый спрос на биткойн-ETF вернется только со снижением реальной доходности или смягчением ФРС — пока предпосылок не видно. На этом фоне Goldman Sachs, напомним, в IV квартале 2025 года сократил позиции в спотовых фондах на базе биткойна и Ethereum.
Когда институциональные игроки начинают массово забирать капитал из криптофондов, это напрямую влияет на ликвидность всего рынка. Чтобы понять, кто стоит за этими движениями и куда именно перетекают деньги, стоит заглянуть за кулисы работы крупных управляющих компаний. Подробнее об этом в статье: «Институциональные инвесторы: кто такие BlackRock и зачем им Bitcoin ETF».