Pair Trading что это и почему о нем так много говорят среди трейдеров на фондовых и крипторынках? Это стратегия парного трейдинга, когда инвестор одновременно открывает длинную позицию в одном активе и короткую — в другом, тесно с ним связанном. Например, две акции одного сектора или две топовые криптовалюты. Идея в том, чтобы зарабатывать не на общем движении рынка, а на временном “перекосе” между двумя активами. По данным брокерских отчетов и аналитики Bloomberg на 2024–2025 годы, маркет-мейкеры и хедж-фонды активно используют парный трейдинг как инструмент снижения рисков портфеля. Далее разберем, как именно работает эта стратегия, какие показатели отслеживать, какие риски учитывать и подходит ли Pair Trading частному инвестору.
Парный трейдинг что это: полный гайд по парному трейдингу
Pair Trading что это: простое объяснение сложной стратегии
Pair Trading (парный трейдинг) — это стратегия статистического арбитража, когда трейдер одновременно открывает две противоположные позиции по похожим активам: один актив покупает, другой продаёт. Цель — заработать не на направлении рынка (вверх или вниз), а на относительной разнице в их цене.
Простыми словами: вы ставите не на то, куда пойдёт рынок, а на то, что «нормальная» связь между двумя инструментами восстановится.
Стратегия парный трейдинг: базовая идея
Суть стратегии: найти два актива, которые обычно движутся похоже (коррелированы), но время от времени временно «расходятся» в цене. Трейдер ставит на то, что со временем они снова сблизятся.
Это может быть:
- пара акций одной отрасли (например, два банка или две энергетические компании);
- две криптовалюты с тесной связью (BTC/ETH, две DeFi-монеты);
- два ETF на близкие индексы;
- даже валютные пары на форексе.
Как работает Pair Trading шаг за шагом
Чтобы понять, как работает Pair Trading, разложим процесс на этапы:
Поиск пары активов
Выбирают инструменты, между которыми исторически была высокая корреляция (условно: ходили «плечом к плечу»).Оценка «спреда»
Рассчитывают разницу или соотношение цен между двумя активами — это называют спредом.
Например:- Спред = Цена Акции A – Цена Акции B, или
- Соотношение = Цена A / Цена B.
Выявление отклонения
Если спред существенно отклоняется от своего среднего значения, это сигнал: один актив временно «переоценён», другой — «недооценён».Открытие парной сделки
- «Дешёвый» актив — покупаем (long);
- «Дорогой» актив — продаём (short).
Позиции подбираются так, чтобы быть максимально рыночно-нейтральными (market neutral), то есть не зависеть от общего движения рынка.
Закрытие сделки
Когда спред возвращается к «нормальному» уровню, обе позиции закрываются. Прибыль формируется за счёт сближения цен между двумя активами.
Статистический арбитраж: теоретический фундамент парного трейдинга
Парный трейдинг — это частный случай более широкой концепции статистический арбитраж (statistical arbitrage).
Статистический арбитраж — это подход, где прибыль ожидается не из «мнения» трейдера, а из математических закономерностей на рынке:
- анализируется историческое поведение цен;
- оценивается вероятность возврата к среднему (mean reversion);
- решения принимаются на основе моделей, а не интуиции.
Pair Trading использует:
- корреляцию;
- коинтеграцию (статистический тест, показывающий, имеет ли спред свойство «возвращаться к среднему»);
- стандартное отклонение, z-score и другие метрики.
Важный момент: это не безрисковый арбитраж. Вероятность на стороне трейдера, но результат никогда не гарантирован.
Pair Trading примеры из жизни
Чтобы стратегия парный трейдинг стала максимально понятной, рассмотрим несколько простых сценариев.
Пример 1: Две акции одной отрасли
Предположим, есть две акции:
- Акция X — крупный международный банк;
- Акция Y — другой банк с похожим бизнесом и масштабом.
Исторически:
- X и Y ходили очень похоже;
- спред X–Y колебался около нуля, иногда шёл немного в плюс или минус, но всегда возвращался.
Ситуация сейчас:
- Акция X подскочила на 8% за неделю;
- Акция Y — лишь на 1%;
- спред стал намного больше, чем обычно.
Что может сделать трейдер:
- продать (short) Акцию X;
- купить (long) Акцию Y.
Если через некоторое время X немного скорректируется вниз, а Y «догонит» и вырастет — спред уменьшится, и пара принесёт прибыль.
Пример 2: Парный трейдинг в криптовалютах
Крипторынок особенно интересен для таких стратегий, потому что много монет:
- коррелированы с биткоином;
- реагируют похоже на новости и фазу рынка.
Пример:
- ETH и крупная DeFi-монета Z исторически имеют сильную корреляцию;
- вдруг Z «выстреливает» на фоне хайпа, а ETH растёт умереннее;
- отклонение между ними значительно выше среднего.
Возможная стратегия:
- зашортить Z (через фьючерсы или маржинальную торговлю);
- взять long по ETH.
Идея: когда хайп вокруг Z спадёт, её цена может скорректироваться, тогда как ETH либо удержится, либо продолжит плавно расти.
Преимущества парного трейдинга
Стратегия Pair Trading интересна тем, что позволяет работать даже тогда, когда рынок «нелогичен» или движется вбок.
Основные плюсы:
Рыночная нейтральность
Вы не так сильно зависите от общего тренда. Если весь рынок падает, но одна акция падает медленнее другой — пара всё равно может дать прибыль.Меньшая зависимость от новостей и паники
Работает не на эмоциях рынка, а на относительном поведении двух активов.Гибкость
Может применяться на акциях, ETF, валютах, криптовалютах — где угодно, где есть ликвидные инструменты.Хорошее масштабирование
Профессиональные фонды строят портфели из десятков и сотен пар, диверсифицируя риск.
Риски и подводные камни Pair Trading
Несмотря на привлекательность, парный трейдинг — не «волшебная стратегия без потерь». У неё есть свои риски, и важно их осознавать.
Основные риски
Разрыв корреляции
То, что активы двигались вместе раньше, не гарантирует, что так будет всегда. Бизнес одной компании может резко измениться, криптопроект может потерять доверие — и связь между активами сломается.Длительное отклонение (риск «затяжного спреда»)
Спред может оставаться расширенным намного дольше, чем вы ожидаете. Маржинальные требования, свопы и комиссии могут «съесть» депозит до того, как цены сблизятся.Риски шорта
Продажа «дорогого» актива часто связана с маржинальной торговлей:- маржин-кол;
- ликвидация позиции;
- плата за финансирование (на деривативах и в крипте).
Технические и модельные ошибки
Некачественно выбранные пары, недостаточный исторический анализ, игнорирование новостей по конкретному активу — всё это подрывает логику статистического арбитража.Ликвидность
Если актив малоликвиден, закрыть позицию без существенного проскальзывания может быть сложно.
Сравнение Pair Trading с другими торговыми стратегиями
Стратегия парный трейдинг — лишь один из подходов в мире трейдинга. Полезно понимать, чем она отличается от других торговых стратегий.
| Подход | В чём суть | В чём отличие от Pair Trading |
|---|---|---|
| Трендовый трейдинг | Покупать то, что растёт; продавать то, что падает | Зависит от направления рынка, а не относительной динамики двух активов |
| Свинг-трейдинг (swing) | Ловить среднесрочные движения цены с откатами | Ставка на движение одной цены, а не на спред между двумя инструментами |
| Скальпинг | Частые сделки на малых движениях | Фокус на скорости и ликвидности, а не на статистических отклонениях |
| Классический арбитраж | Использование ценовых различий на разных биржах или рынках | Чаще ближе к «почти безрисковому»; Pair Trading — вероятностный |
| Статистический арбитраж (широко) | Портфельные модели, десятки инструментов, алгоритмы | Pair Trading — один из самых простых и понятных его вариантов |
Кому что подходит:
- Новичкам в активном трейдинге — лучше начать с понимания трендов, базового риск-менеджмента, а уже потом переходить к парному трейдингу.
- Продвинутым трейдерам и квантам — Pair Trading может стать базой для более сложных статистических стратегий.
- Инвесторам среднесрочного горизонта — можно использовать элементы парного анализа, чтобы хеджировать позиции (например, купить акцию компании и застраховать отраслевой риск через short ETF).
Практические советы для тех, кто хочет попробовать Pair Trading
Перед тем как запускать реальные сделки, стоит подходить к стратегии как к инженерному проекту.
Как выбирать пары для торговли
- Фокус на похожих бизнес-моделях / проектах:
- банки с банками;
- энергетика с энергетикой;
- DeFi-токены с DeFi, Layer-1 с Layer-1 и т. д.
- Проверять историческую корреляцию не только за последний месяц, а на более длительный период.
- По возможности использовать тесты на коинтеграцию — они лучше показывают, есть ли у спреда свойство «возвращаться к среднему».
Основы риск-менеджмента в парном трейдинге
- Определить максимальный размер спреда, при котором вы закрываете позицию с убытком — не держать её «до конца».
- Ограничивать размер одной пары в портфеле (часто — не более 2–5% от капитала).
- Учитывать все комиссии и финансирование по марже — такая стратегия работает лучше на рынках с относительно низкими затратами.
Тестируйте на истории и демо
Перед реальной торговлей:
- сделайте бэктест: как бы эта пара вела себя за последние 6–12 месяцев с вашими правилами входа/выхода;
- используйте демо-счёт или минимальный объём позиции, чтобы проверить стратегию «в бою».
На что обращать внимание в реальном трейдинге
- Новости по отдельным активам: результаты отчётности, судебные дела, регуляторные риски, взломы протоколов в крипте — это может навсегда изменить поведение пары.
- Ликвидность инструментов: желательно, чтобы спред «bid-ask» был узким, а объёмы — достаточными для входа и выхода без значительных потерь.
- Периодический пересмотр пар: то, что работало год назад, может не работать сейчас.
Краткий чек-лист перед стартом парного трейдинга
- Понимаю ли я, что такое Pair Trading и на чём он базируется?
- Выбраны ли мною активы действительно похожи по логике бизнеса / поведения?
- Есть ли у меня исторический анализ спреда (среднее, стандартное отклонение, крайние значения)?
- Чётко прописаны правила:
- когда вхожу в сделку;
- когда фиксирую прибыль;
- когда выхожу с убытком.
- Учёл ли я: комиссии, финансирование, возможный маржин-кол?
- Протестирована ли стратегия хотя бы на демо или малым капиталом?
- Готов ли я к периодам, когда спред долго не возвращается к среднему?
Вывод
Pair Trading — это стратегия статистического арбитража, которая позволяет зарабатывать на относительных отклонениях цен между двумя похожими активами, а не на общем движении рынка. Она может стать мощным инструментом для опытных трейдеров, готовых мыслить в категориях вероятностей и моделей, а не только прогнозировать тренды.
Чтобы стратегия парный трейдинг работала, нужны: качественный отбор пар, дисциплинированный риск-менеджмент и тестирование. Для большинства инвесторов Pair Trading — это логичный следующий шаг после освоения базовых торговых стратегий и понимания рисков активной торговли.
Чтобы эффективно применять парный трейдинг, важно не только понимать технику стратегии, но и избегать психологических ошибок, которые часто мешают трейдерам принимать рациональные решения.