Аналитики Santiment сообщили, что за последние полгода биткоин сильнее всего с ноября 2022 года разошёлся в динамике с индексом S&P 500, сломав привычную связь крипторынка с традиционными активами.
Корреляция биткойна с фондовым рынком обвалилась до показателей 2022 года
Корреляция с акциями снизилась: что это значит для рынка
Аналитики Santiment считают, что для нового сильного ралли биткойна и альткойнов нужна ключевая предпосылка — меньшая зависимость от традиционных финансовых рынков. Иначе криптовалюты дальше останутся «добавлением» к настроениям на Уолл-стрит и монетарной политике США.
В нормальных условиях биткойн часто движется в одном направлении с индексом S&P 500: когда ставки низкие и ликвидность дешевая, цифровые активы растут; когда ФРС поднимает ставку и финансовые условия ужесточаются — слабеют.
Последние полгода сломали привычный паттерн
Однако за последние шесть месяцев картина изменилась. С конца августа золото подорожало на 51%, S&P 500 прибавил около 7%, тогда как биткойн просел на 43%. На этом фоне исследователи фиксируют самую низкую корреляцию между BTC и фондовым рынком с кризисного ноября 2022 года.
Пока первая криптовалюта снижается, традиционные рынки держатся относительно стабильно. Впрочем эксперты объясняют расхождение потоками капитала и называют его временным: ожидание такое, что биткойн впоследствии снова «подтянется» к акциям и вернется в привычный ритм.
Ставка ФРС и «окно» для роста в 2025 году
Дополнительный аргумент — прогноз по монетарной политике. Во второй половине 2025 года аналитики закладывают три снижения ключевой ставки ФРС. Смягчение условий финансирования обычно поддерживает рисковые активы и может дать биткойну пространство для рывка и сокращения разрыва с фондовыми индексами.
Ончейн-сигналы: MVRV нормализуется, но денег пока мало
Аналитик Glassnode Крис Бимиш обратил внимание на нормализацию MVRV — метрики, сравнивающей рыночную и реализованную стоимость. Падение показателя вернуло оценку BTC в зоны с исторически привлекательным соотношением риска и потенциальной награды, хотя до «глубокой недооцененности» рынок ещё не дошёл.
Реализованная капитализация биткойна снизилась с ноябрьских $1,12 трлн до $1,09 трлн, то есть примерно на 2,26% за месяц — сигнал, что отток капитала продолжается.
По подсчётам исследователя Акселя Адлера-младшего, самый большой сегмент предложения (25,9%) — монеты, которые не двигались 3–6 месяцев. Многие из них покупали около пиков и сейчас держат в убытке. Адлер описывает рынок как «нейтрально-оборонительный»: массовой капитуляции нет, но и свежих денег для уверенного роста тоже пока не видно.
Когда традиционные акции и криптовалюта расходятся в траекториях, инвесторы получают реальный инструмент для хеджирования. О том, какие ещё активы традиционно считаются "тихой гаванью" во время рыночных штормов, читайте в статье: «Золото как защитный актив: когда стоит покупать?».