Класична бізнес-модель видобутку біткоїна вичерпала свій потенціал. Вперше за чотирирічний цикл зростання ціни активу не змогло компенсувати наслідки халвінгу, поставивши галузь на межу виживання. Аналітики Wintermute стверджують: щоб залишитися в грі, майнерам доведеться радикально змінити підхід — від пасивного накопичення монет до агресивного управління капіталом або повної переорієнтації на ринок штучного інтелекту.
Кінець епохи HODL: як майнерам вижити у кризі прибутковості
Структурний глухий кут: комісії не рятують
Поточна ситуація в індустрії виглядає критичною: валова маржа видобутку впала до рівнів, які раніше були характерні лише для найглибшого "дна" ведмежого ринку. Комісії за транзакції, на які покладалися великі надії, наразі складають лише 1% від загального виторгу компаній, що не дозволяє покривати стабільно високі витрати на електроенергію. Як зазначає редакція ETFocus, цей фінансовий розрив змушує публічних майнерів шукати нові джерела ліквідності поза межами простого продажу видобутих монет.
Від пасивного резерву до активного капіталу
Майнери контролюють близько 1% всієї пропозиції BTC, але більшість із них продовжує тримати активи мертвою вагою. Wintermute пропонує відмовитися від стратегії "HODL" на користь сучасних фінансових інструментів. Для підвищення доходності компаніям радять використовувати:
продаж покритих кол-опціонів;
монетизацію ризиків через деривативи;
розміщення активів у кредитних протоколах під відсотки.
Штучний інтелект як рятівне коло
Інший шлях — конвертація енергетичної інфраструктури в потужності для ШІ. Майнінгові гіганти, такі як Core Scientific та Riot Platforms, уже почали переобладнання дата-центрів. Продаж біткоїн-резервів та залучення багатомільйонних кредитів від банків рівня Morgan Stanley стають новою нормою. У Wintermute підкреслюють: хоча така трансформація потребує колосальних інвестицій, вона є "здоровим струсом", який відсіє неефективних гравців та інтегрує криптоіндустрію у глобальний ринок високопродуктивних обчислень.
Докладніше про те, як великі гравці змінюють бізнес-модель, щоб залишитися на плаву, читайте у матеріалі «Біткоїн-майнери масово переходять у сектор ШІ у 2026 році».